밸류업 동참 '자사주 소각' 붐…주가 추이는

셀트리온, 한미반도체 등 2~3차례 소각

세법·상법 개정과 자사주 소각 규모 확대·지속성 필수

[서울=뉴시스]이종혜 기자 = 정부가 기업 밸류업 지원책 마련을 공식화한 후 상반기 코스피 기업들의 자사주 소각이 증가했다. 다만 밸류업 기대가 주가부양으로 이어지지 않는 상이한 결과를 보였다. 정부가 밸류업 세제지원 정책 발표를 예고한 만큼 주가 상승이 이뤄질지 관심이 쏠린다.

2일 한국거래소에 따르면 올해 상반기 코스피 기업의 자사주 소각 공시는 총 91건으로 전년 동기(82건)보다 10% 가량 증가했다. 같은 기간 자사주 소각 규모도 3조5094억원에서 4조3159억원으로 22% 늘어났다. 지난 1월 금융위원회가 밸류업 정책 마련을 발표하고 기업당 평균 자사주 소각 규모 역시 증가하는 추세다.

자금 여력이 충분한 코스피에선 주요 대기업과 금융지주를 중심으로 SK그룹 계열사가 다수 참여하며 자사주 소각이 활발하게 이뤄졌다. 1월 미래에셋증권을 시작으로 기아, 하나금융지주, KB금융, 우리금융지주, SK네트웍스, KT, 3월에는 OCI홀딩스, 메리츠금융지주, SK스퀘어, 크래피톤, 4월에는 셀트리온, 신세계 등이 자사주 소각 계획을 밝혔다. 5월에는 효성, 신세계 그리고 셀트리온도 추가로 자사주 소각에 나섰다.

올해 상반기에만 세 번의 자사주 소각에 나선 셀트리온 지난 3월, 4월에는 각각 750억원 규모의 자사주를 매입, 지난 6월에도 추가로 750억원 매입을 결정했다. 총 규모는 9250억원에 이른다. 다만 자사주 소각 발표에도 셀트리온의 주가는 17~18만원에 횡보하고 있다. 이날 기준 18만4800원에 거래되고 있다.

두 번의 자사주 소각 결정을 한 한미반도체는 주가 부양에 일부 성공한 모양새다. 지난 2월7일 자사주 소각을 발표한 후 다음날 바로 주가가 상한가로 기록하며 7만8500원으로 올랐다. 한미반도체 주가는 5만원에서 지난달 21일 18만원을 터치했고 이날 기준 16만원대를 이어가고 있다.

앞서 한미반도체는 지난 4월 500억원 규모의 자기주식 취득 신탁계약을 체결했으며, 같은달 470억원 규모의 자사주를 모두 소각하는 등 주주가치 제고에도 적극 나서고 있다. 올해는 407억원(주당배당금 420원) 규모의 배당을 결정하며, 규모도 지난해 대비 2배 이상 늘렸다．

SK그룹 계열사도 SK스퀘어, SK아이이테크놀로지, SK디스커버리, SK디스코버리우 등도 자사주 소각에 참여했다. SK그룹의 투자전문회사인 SK스퀘어는 지난 3월 1000억원 규모의 자사주를 매입했다. 다음날 주가는 소폭 오르기 시작해 7만원대였던 주가는 강보합세를 보이며 지난달 26일 10만원대로 올랐다.

자사주 소각은 기업이 보유했던 자기 주식을 이익잉여금으로 사들인 뒤 이를 없애는 것을 말한다. 발행주식 수가 줄어들어 주당순이익(EPS)과 주당순자산(BPS)이 높아지는 효과가 있다. 소극적인 주주 환원과 낮은 자본 수익률 문제를 동시에 해결해줄 수 있어 가장 대표적인 기업 밸류업 정책 중 하나다. 실제 미국 등 주요국 증시 상장사들은 자사주 소각을 배당보다 주가 부양 및 안정 효과가 큰 주주환원 정책이라고 보고 이를 적극적으로 활용하고 있다.

과거 상장사들은 주주가치 제고 요구를 무마하기 위해 종종 자사주 매입 카드를 꺼냈지만, 이후 자사주를 소각하지 않고 시장에 다시 매물로 내놓거나 경영권 방어를 위해 사용해 주주들의 비난을 받았다. 자사주는 그 자체로는 의결권이 없지만, 거래 상대방에게 넘어간 자사주는 의결권이 다시 생긴다. 이를 악용해 상장사들은 우호 세력에게 자사주를 넘겨 백기사 지분을 늘려 왔다. 하지만 밸류업 프로그램의 일환으로 자사주 공시 규제가 강화되면서 기업들도 속속 자사주 소각에 나서고 있다.

자본시장법 시행령 및 증권 발행·공시 규정 개정안에 따르면, 내년부터 자사주 보유 물량이 전체 발행 주식 수의 5% 이상인 상장사는 구체적인 자사주 보유 현황과 목적, 향후 처리 계획 등을 담은 보고서를 만들어 이사회의 승인을 받고 이를 사업보고서에 공시해야 한다. 기업이 보유한 현금을 활용해 자사주를 매입하면 시중에 유통되는 주식 수가 줄어들면서 기존 주주의 보유 지분 가치가 상승한다.

증권가에서는 밸류업 프로그램의 하나로 자사주 공시 규제가 강화됨에 따라 올해 연말까지 자사주 취득 및 소각이 계속 이어질 것으로 보고 있다. 대표적인 수혜주가 금융주다. 하인환 KB증권 연구원은 "7월에는 세법 및 상법 개정의 정부안 발표, 9월 초에는 세법 및 상법 개정안의 국회 제출, 12월에는 국회 통과의 순으로 밸류업 프로그램이 추진될 예정"이라며 "모든 법안이 국회를 통과하는 것은 불가능하겠지만, 일부 법안은 통과 가능성을 기대해볼 수 있는데 법안 개정과 무관하게 정부의 정책 추진 의지가 매우 강한 만큼 이에 동참하는 기업들은 분명 있을 것이다"라고 말했다.

다만 전문가들은 상장사들의 자사주 취득·소각은 기업이 주주환원에 관심이 있다는 긍정적인 신호로 인식될 수는 있지만, 배당을 비롯한 다른 주주환원 등의 여부도 살펴봐야한다고 지적했다. 한 금융투자업계 관계자는 "자사주 소각이 긍정적인 시그널이 될 수는 있지만 핵심은 지속 가능성"이라며 "단발성에 그치는 것이 아닌 지속적으로 자사주 소각 규모가 증가하는 등의 행보가 이어져야만 주가 부양이 가능할 수 있다"라고 설명했다.

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