FS리서치 "오로스테크놀로지, 중장기 성장 가능성 높아"

[서울=뉴시스] 김경택 기자 = FS리서치는 16일 오로스테크놀로지에 대해 중장기 성장 가능성이 높다고 진단했다. 투자의견과 목표주가는 따로 제시하지 않았다.

오로스테크놀로지는 지난 2009년에 설립된 반도체 장비업체로 노광공정에서 계측과 검사를 하는 장비를 개발·제조하고 있다. 주력 매출은 반도체 노광공정 내 회로 패턴이 적층되는 과정에서 하부 패턴과 상부 패턴 간의 정렬 상태를 계측하는 오버레이(Overlay) 장비에서 발생하고 있다. 주력 고객사는 국내 H사이며 점유율은 대략 절반 정도 차지하고 있는 것으로 추정된다.

황세환 FS리서치 연구원은 "경쟁사는 미국의 K사로 MI(계측·검사) 시장의 절대 강자"라며 "반도체의 미세화가 진행되고 낸드 메모리에서 단수의 증가로 공정수가 증가하면서 이에 따라 계측장비의 수요 또한 장기적으로 증가할 것으로 예상된다"고 말했다.

특히 오로스테크놀로지가 현재 성장할 수 밖에 없는 영업환경에 놓여있다고 판단했다.

황 연구원은 "먼저 AI(인공지능), 전장화 등의 영향으로 반도체 수요가 중장기로 늘어나는 가운데, 반도체 미세화로 노광공정의 증가가 전망되고 이에 따라 오버레이 장비 또한 수요가 확대될 것으로 예상된다"면서 "ASML은 최근 내년에 400억 유로, 오는 2030년에 600억 유로의 매출을 목표로 한다고 밝히기도 했다"고 설명했다.

이런 상황에서 오버레이 장비는 K사의 점유율이 지배적이고 경쟁사도 거의 없으며, 마진률이 40% 이상으로 상당히 높다. 엔드 유저 입장에서는 벤더를 키워서 단가 인하를 노려야만 하는데 경쟁사가 많이 없다 보니 고객사 입장에서는 오로스테크놀로지와 같이 성장을 도모할 수 밖에 없는 상황인 셈이다.

그는 또 "H사 위주의 고객사에서 지난해 중국으로 매출 비중 50%를 달성했고 S사에서도 수년 간 테스트를 진행했기 때문에 업황 개선 시 투자가 진행되면 S사로도 매출이 기대된다"며 "또 일본업체에서도 올해 테스트가 끝날 것으로 예상돼 내년에는 매출을 기대해볼 만한 상황"이라고 덧붙였다.


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